進入9月以來，各地鋼材市場并未出現(xiàn)明顯的變化，商家依然面臨銷售難的問題，鋼價也繼續(xù)緩慢下跌，“人來人往、車進車出”這樣的“金九”景象顯然已成往事。據(jù)監(jiān)測平臺顯示，自9月1日到現(xiàn)在，上海市場中天三級螺已下跌了80元/噸到達2000元關(guān)口，并在繼續(xù)向前期低點邁進;同時期螺主力合約1601也跌破了1900一線支撐，且仍有下跌的勢頭。商家的“金九”夢注定已成泡影，那么接下來的“銀十”是否可以期盼呢?

經(jīng)濟疲軟抑制需求釋放

統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1-8月我國城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增長10.9%，增速降至15年來最低;同時1-8月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資61063億元，同比名義增長3.5%，增速比1-7月份回落0.8個百分點。拉動我國經(jīng)濟增長的最大動力--投資持續(xù)下滑，暗示國內(nèi)經(jīng)濟形勢十分嚴(yán)峻，同時也對與之息息相關(guān)的鋼鐵行業(yè)形成重大利空。因為投資增速的下滑代表著鋼鐵需求增速的下降，再配合上當(dāng)前鋼價跌多漲少的常態(tài)，鋼市需求未出現(xiàn)集中釋放的“金九”景象似乎也就不難理解。不僅如此，在當(dāng)前經(jīng)濟溫和刺激的情況下，10月份下游采購也很難出現(xiàn)“銀十”風(fēng)光，市場需求將成為阻礙鋼價上漲的長期硬傷。

產(chǎn)量上升促使鋼廠讓利空間加大

8月底9月初，北京及周邊區(qū)域鋼廠曾因大閱兵而大面積停產(chǎn)、限產(chǎn)，但這卻并未影響全國粗鋼產(chǎn)量的增長。據(jù)中鋼協(xié)最新數(shù)據(jù)顯示，2015年9月上旬重點鋼鐵企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量為164.76萬噸，旬環(huán)比增長0.18%。持續(xù)增加的供給不僅加重了市場負(fù)擔(dān)，也加重鋼企自身的決策壓力。進入9月以來，鋼企訂單增長情況并不樂觀，鋼貿(mào)商因下游需求釋放緩慢多謹(jǐn)慎采購，導(dǎo)致增加的鋼材產(chǎn)量大部分留在鋼廠廠內(nèi)。數(shù)據(jù)顯示，9月上旬末，重點鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量為1617.33萬噸，比上一旬末增長5.6%。巨大的庫存壓力使得鋼廠急需吸引訂單，而最直接的途徑無非就是下調(diào)價格或增加補貼，但不管是哪一種都會導(dǎo)致市場上流通的資源成本不斷下降，最終使得鋼價越發(fā)難以堅挺。

缺乏利好削弱市場信心

資本市場持續(xù)低迷，實體經(jīng)濟疲軟依舊，鋼鐵行業(yè)又處于嚴(yán)控時期，短期來看鋼市很難會有明顯的利好消息，再加上當(dāng)前下游用戶對市場炒作已經(jīng)處于免疫狀態(tài)，鋼貿(mào)商們對后市普遍缺乏信心，“降價追風(fēng)、提價觀望”已成常態(tài)。在這樣的心理狀態(tài)下，只有需求真正的轉(zhuǎn)好或者鋼廠大面積減產(chǎn)才能激發(fā)市場的操作及拉漲熱情。而當(dāng)前的現(xiàn)實確是需求難釋放、鋼廠輕易不會減產(chǎn)，那么這樣的心態(tài)只會更加抑制鋼價的上漲、加劇鋼價的下跌。

綜合而言，當(dāng)前的鋼鐵市場缺乏出現(xiàn)“銀十”的基本條件，即便后期穩(wěn)增長的政策會進一步加碼也難以平衡市場的供需狀態(tài)，也就難以帶動鋼價出現(xiàn)明顯漲勢。然而考慮到10月份鐵礦石價格不會明顯下跌，成本支撐下鋼廠勢必會采取措施抑制鋼價過度下滑，故而10月鋼價大跌的可能性也不大，緩慢偏弱整理仍會是主要趨勢。

近期螺紋鋼振蕩下行，價格重心明顯下移。從技術(shù)上看，近期螺紋1601合約小幅走低，被5日均線牢牢壓制，KDJ呈發(fā)散狀態(tài)，弱勢明顯。從基本面看，旺季需求釋放不及預(yù)期，供應(yīng)壓力繼續(xù)上升，螺紋鋼反彈無力，繼續(xù)弱勢調(diào)整。

“金九銀十”不及預(yù)期

上周市場成交下滑明顯，價格連續(xù)陰跌依然無法刺激終端用戶采購需求。9月已過半，不少商家對“金九”需求提振預(yù)期落空。

從8月經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，1—8月固定資產(chǎn)投資同比增長10.9%，較1—7月下降0.3個百分點，創(chuàng)2000年12月以來的新低。三大類投資中，房地產(chǎn)、制造業(yè)投資增速持續(xù)下行，基建投資有所反彈但力度不足。1—8月全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長3.5%，增速比1—7月回落0.8個百分點，回落幅度比1—7月擴大0.5個百分點，創(chuàng)2009年3月以來的新低。房屋新開工面積、施工面積、土地購置面積等數(shù)據(jù)全面惡化。1—8月制造業(yè)投資同比增長8.9%，增速回落0.3個百分點;基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長18.4%，增速提高0.2個百分點。

可見，當(dāng)前基建投資的微弱反彈對整體固定資產(chǎn)投資難以形成實質(zhì)提振。房地產(chǎn)銷售的持續(xù)好轉(zhuǎn)未能帶動房地產(chǎn)投資的回升。房地產(chǎn)各項數(shù)據(jù)全面疲弱，對國內(nèi)鋼市需求形成明顯拖累。

板材鋼廠全面下調(diào)

上周國內(nèi)板材龍頭企業(yè)寶鋼、武鋼、鞍鋼相繼出臺10月出廠價格，對熱軋出廠價格均維持不變，對冷軋鞍鋼下調(diào)50元/噸，對酸洗、鍍鋅等產(chǎn)品出廠價格普遍下調(diào)80—200元/噸。在下游汽車、機械、造船等行業(yè)表現(xiàn)持續(xù)低迷的形勢下，板材企業(yè)對后市較為悲觀。

建筑鋼材企業(yè)本周價格以全面下調(diào)為主。其中，華東地區(qū)主導(dǎo)鋼廠沙鋼、永鋼、中天等鋼廠對9月中旬出廠價格下調(diào)20—50元/噸，并對上期合同補差20—40元/噸。中南地區(qū)鄂鋼、華北地區(qū)首鋼長治、西部地區(qū)成都成實等鋼廠對出廠價格下調(diào)50—100元/噸。

10月出口壓力加大

10月各鋼廠出口接單普遍下滑，主要原因是螺紋鋼出口價倒掛明顯，出口鋼廠虧損幅度更大。今年以來，中國鋼材出口量繼續(xù)加大，一方面國際需求增多，訂單來源廣，另一方面，出口訂單多為鎖價的銷售模式，在市場持續(xù)下跌時，出口訂單利于鋼廠提前鎖定利潤。

由于內(nèi)需不足，出口成為大多數(shù)鋼廠拓展銷售渠道的最佳選擇。出口鋼廠增多后，競爭加劇，國外客戶亦一單多家詢價，造成拼價搶單明顯。目前國內(nèi)出口FOB報價熱卷275美元/噸，螺紋鋼275美元/噸。另有消息稱，今年以來，中國螺紋鋼出口瘋涌韓國，8月開始，韓國需求減少，港口庫存積壓達70萬噸，致韓國螺紋鋼市價大幅下跌，貿(mào)易商虧損30—40美元/噸。目前，韓國對中國螺紋鋼進度驟減，致依靠此地區(qū)出口的鋼廠銷售壓力加大。綜合各方壓力來看，10月或成為今年以來出口接單最難的一個月。

另外，鋼材全品種庫存環(huán)比連續(xù)兩周回落，但與去年同比降幅繼續(xù)收窄。去庫進程較去年同期相比有所放緩。

綜上所述，目前市場鋼廠開工持續(xù)回升，市場投放量加大，但需求并未出現(xiàn)傳統(tǒng)旺季應(yīng)有的大幅增長，供給矛盾持續(xù)惡化。鋼廠目前虧損嚴(yán)重，鋼廠減產(chǎn)節(jié)點存在提前可能，期鋼弱勢格局將延續(xù)。操作上，建議延續(xù)反彈加空思路。